互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品收益率下滑 余額寶為何跌破6%？

  日前，余額寶七日年化收益率跌破6%進入“5時代”，春節(jié)過后連續(xù)下滑的收益率引來草根理財群體的關(guān)注。3月2日，余額寶七日年化收益率5.97%，這也是余額寶自去年12月26日以來首次跌破6%。

  天弘基金本周公布的數(shù)據(jù)顯示，余額寶用戶總量已達8100萬人。按官方公布的人均持有金額4307元計算，余額寶總規(guī)模已接近3500億元，比1月中旬高出1000億元。

　從近日各類互聯(lián)網(wǎng)理財收益的公示來看，“寶寶”產(chǎn)品七日年化收益率呈現(xiàn)出集體“跳水”的趨勢。據(jù)三月第一周新浪財經(jīng)所統(tǒng)計的理財產(chǎn)品七日年化收益率顯示，11款產(chǎn)品繼續(xù)呈下滑趨勢，已有八款產(chǎn)品收益跌破6%；雖然蘇寧零錢寶、微信理財通、百度百賺收益未破6%，但有市場分析人士認為，從整體趨勢看，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品本周或都將跌破六。許多網(wǎng)友不禁發(fā)出疑問：余額寶還會繼續(xù)下降嗎？

 分析

　流動寬松致收益率下降

　雖然余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品攜手貨幣基金，利用T+0模式實現(xiàn)類似活期存款隨時取現(xiàn)的功能，但是用戶所購買的依然是貨幣基金，其收益收到市場利率走勢的影響，寬松的流動性導(dǎo)致目前貨幣市場整體利率大幅走低，“寶寶”的收益也立竿見影回落。www.15hr.net.cn

　天弘增利寶基金經(jīng)理王登峰此前曾解釋表示，“余額寶的收益是跟著資金利率走的，去年12月資金利率再度走高，余額寶的收益也高了。之前資金利率低，余額寶的收益也降低。如果貨幣市場走弱，余額寶的收益回歸將是一個穩(wěn)定地回歸過程，不會突然掉下來。我們也從來不說要把收益率做到多高，收益率不是我們第一考慮的問題，我們最看重的是風(fēng)險控制。”

　目前“余額寶”等理財產(chǎn)品，大多數(shù)背后實際投資的標(biāo)的是銀行協(xié)議存款。而協(xié)議存款利率又與Shibor息息相關(guān)。去年底到今年年初，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的大量上線，導(dǎo)致銀行業(yè)存款“搬家”，加上春節(jié)季節(jié)性資金緊張，在短期內(nèi)會造成市場的流動性緊張。“余額寶等理財產(chǎn)品出現(xiàn)高收益之時也正是市場資金緊張、shibor指數(shù)上漲之時。”此前，余額寶等理財產(chǎn)品的年化收益率大多為6.5%左右，微信理財通最高為7.394%。

　但昨日的shibor數(shù)據(jù)顯示，一周、二周、一月、三月的短期拆借利率呈下跌趨勢，雖然隔夜拆借利率有所上升，但也僅為2.085%，一周和兩周資金分別為2.821%和3.734，整體上比春節(jié)前5%-6%的水平大幅回落。

　“一月天量信貸、外匯占款增加，在加上節(jié)后大量資金回流銀行體系，市場資金面相比起節(jié)前開始趨向?qū)捤桑y行間隔夜拆借利率下跌，余額寶等理財產(chǎn)品的年化收益率也從節(jié)后開始小幅度下降，下降趨勢延續(xù)至今。預(yù)計未來還有下滑空間，回歸到正常4%左右穩(wěn)定收益區(qū)間。”業(yè)內(nèi)人士分析認為。

　專家

　“寶”類產(chǎn)品亟須加強監(jiān)管

　近來，對于余額寶的爭議非常多，其中包括余額寶規(guī)模如此之大，風(fēng)險如何監(jiān)管成為了市場關(guān)注的焦點。2月26日晚間中國經(jīng)濟網(wǎng)發(fā)出消息稱，近期銀行業(yè)協(xié)會召集的銀行存款自律規(guī)范措施研討會上，銀行業(yè)界人士及金融領(lǐng)域?qū)＜覍W(xué)者建議，將“余額寶”等互聯(lián)網(wǎng)金融貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款管理，不作為同業(yè)存款，按規(guī)定繳納存款準(zhǔn)備金。

　相關(guān)消息還稱，銀行業(yè)協(xié)會并將出臺相關(guān)自律規(guī)范文件規(guī)范相關(guān)存款利息，要求各行嚴格遵守相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，利率上限執(zhí)行同檔次基準(zhǔn)利率1.1倍，貨幣基金提前支取按照活期存款利率計息或收取罰息。

　兩天后，證監(jiān)會在其官方微博又發(fā)布信息，稱部分互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金在銷售、宣傳推介中存在風(fēng)險提示不足的問題，為促進余額寶等互聯(lián)網(wǎng)基金更好地發(fā)展，證監(jiān)會正在研究制定加強貨幣市場基金風(fēng)險管理，以及互聯(lián)網(wǎng)銷售基金監(jiān)管的有關(guān)規(guī)則。

　業(yè)內(nèi)人士分析指出，事實上貨幣基金的風(fēng)險主要集中于流動性風(fēng)險。如果出現(xiàn)投資者集中贖回的情況，貨幣基金會非常被動。此外，如果貨幣基金為了維持收益率，可能借助其他手段，如通過交易獲得收益，這將放大風(fēng)險。

　不過，國泰君安證券固定收益業(yè)務(wù)資管管理人、固定收益部研究主管周文淵表示，同業(yè)存款不計入貸存比考核，但是協(xié)議存款納入貸存比考核。如果把余額寶存款納入一般存款，各類寶將會變形。“會降低銀行業(yè)吸收各類寶資金的動力，降低貨幣基金投資收益。”周文淵認為這是兩者最大的區(qū)別。

　還有央行相關(guān)人士在“互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管探討主題沙龍”上表示，互聯(lián)網(wǎng)金融之所以發(fā)展比較快，盈利空間比較大，很大程度上是因為監(jiān)管套利的原因。“從整個改革大背景看，我們還是希望鼓勵金融創(chuàng)新，促進一些技術(shù)模式、商業(yè)模式創(chuàng)新引領(lǐng)的行業(yè)改革，但是不會放任套利現(xiàn)象長期大規(guī)模存在。”

　同時，中國政法大學(xué)教授李愛君提出了構(gòu)建多層次監(jiān)管體系的建議。李愛君分析認為，當(dāng)前可以實行第三方監(jiān)管體系，包括行業(yè)自律、行業(yè)協(xié)會。可以采取自律形式的監(jiān)管和司法形式監(jiān)管，因為銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、央行的監(jiān)管成本很高，監(jiān)管機構(gòu)的立法、監(jiān)管需要考慮成本效益問題。